Экспорт товаров и услуг из России за 1 квартал 2022 составил 166.4 млрд долл (+59% г/г), импорт 88.7 млрд (+12% г/г), положительный торговый баланс в 77.7 млрд долл, что стало абсолютным рекордом для России.

Счет текущих операций составил 68.4 млрд долл за 1 квартал 2022. Для сравнения, за весь 2019 счет текущих операций был 65.4 млрд, за 2020 провалились до 36 млрд, а в 2021 зафиксирован рекордный положительный счет текущих операций в 122 млрд долл за год.

Эти данные вчера опубликовал ЦБ РФ.

По моим оценкам после уточненных данных ЦБ и на основе зеркальной торговой статистики, экспорт товаров и услуг за 2 квартал 2022 составил 147.2 млрд (+15% к 2 кв 2021), импорт товаров и услуг около 52 млрд (-44% г/г), что сформировало новый абсолютный рекорд торгового баланса в 95 млрд долл за квартал! Счет текущих операций предположительно около 82 млрд долл.

Именно поэтому курс рубля так и укрепился.

С мая торговые потоки начали постепенно разворачиваться. Цены на промышленные металлы демонстрируют сильнейший обвал с 2008 года, развернулись удобрения и сельхозсырье. Энергетическое сырье пока держится, но с июля среднемесячные цены пойдут в минус последовательно на протяжении многих месяцев на фоне развертывания сильнейшего кризиса со времен Великой Депрессии в развитых странах, ужесточения ДКП ведущими мировыми Центробанками и нормализации торговых потоков.

В июне активизировался параллельный импорт в Россию, — дилеры, ритейлеры и дистрибьютеры с помощью государства постепенно оптимизируют торговые потоки. Импорт вырастет в 3 квартале минимум на 60% до 83 млрд долл в сравнении с 2 кварталом 2022, экспорт упадет на 20-25% г/г до 110-116 млрд долл, торговый баланс сократится в три раза до 30-35 млрд долл. Дальнейшая динамика торговых потоков может быть негативной.

Здесь я рассматривал только аспект торговых потоков (основной фактор, влияющий на курс рубля), не касаясь никаким образом финансовых потоков, бюджетного правила, административных факторов и десятков других вариантов влияния на курс рубля.

PS. Я, честно говоря, думаю, что spydell, как обычно, за деревьями не видит леса. Да, экономика развитых стран обрушится, соответственно спрос сократится. Но не весь спрос эластичен. Есть сырьевые продукты, которые будут покупать практически за любую цену — просто потому, что иначе добро пожаловать в пещеру и сдохнуть с голоду.